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　　日前，貝因美在深交所互動易問詢平臺等交流平臺上，收到部分投資者集中關注在疫情席卷全球的背景之下，公司乳鐵蛋白的供應受到影響的相關問詢。

　　據悉，乳鐵蛋白是生產嬰幼兒配方奶粉的主要原材料之一，以貝因美為例，2018年、2017年用量分別為7.99噸及6噸，相關成本占原材料成本的8.95%及1.13%。

　　在2018年報中，貝因美披露了成本上升的主要原因之一是乳鐵蛋白漲價，2019年至2020年，在2018年年度報告、2018年半年度報告、2019年業績預告及業績快報中披露了2019年上半年乳鐵蛋白漲價且供應緊張對公司經營業績的不利影響，乳鐵蛋白的供應問題已經成為近期眾多投資者共同關心的問題。

　　目前，乳鐵蛋白的市場售價每公斤已經從3萬元（人民幣，以下類同）左右回落到1萬元左右，但供需仍處于緊平衡狀態。

　　基于對主要生產原料乳鐵蛋白未來供需情況的判斷，近日，貝因美與新西蘭Tatua公司等多家該原料主流供應商簽署了年度協議或補充協議等一系列協議，合同期自簽署日至2020年底，相關協議的簽署，可以鎖定乳鐵蛋白成本的同時滿足公司年度所需乳鐵蛋白用量，對公司成本降低具有顯著影響，公司預計按照目前每公斤乳鐵蛋白人民幣1萬元估算，全年預計能節省成本4000萬元。

　　對此，貝因美方面認為，此舉將在全球疫情爆發等復雜市場不確定性因素之下，對減少公司經營的重大不確定性，消除造成上年虧損的重大不利影響因素具有積極意義，將對全年公司經營成果具有重要正面作用。

　　數據顯示，2019年第三季度，貝因美歸屬于上市公司股東的凈利潤也為正，約為1584萬元，同比降幅在19%以內。

　　2019年第三季度貝因美之所以能夠實現盈利，就是因為戰略性解決了乳鐵蛋白供應問題，通過細分市場品類的突破，保持了主營業務收入的逆勢增長。

　　投資者不僅要問，為何乳鐵蛋白供應會出現緊缺局面呢？

　　根據2017年7月實施的食品安全國家新標準《食品營養強化劑乳鐵蛋白》GB1903.17—2016，對乳鐵蛋白的理化指標進行了修改，其中將乳鐵蛋白純度從90%提升至95%，這也導致市面上的部分原料無法再符合這一標準。

　　基于此，乳鐵蛋白“供不應求”、“千金難買”的市場格局一度形成，并讓諸多嬰幼兒配方奶粉“斷炊”，就連美贊臣、菲仕蘭這樣的大型外資企業都未能幸免于難。

　　世界上乳鐵蛋白都是由生產干酪的副產品—乳清中提取的，工藝復雜、技術難度大，因此乳鐵蛋白資源稀缺，產量很少。

　　據了解，昔日乳鐵蛋白的市場售價一般在2000-3000元／公斤，但是，新標準出來之后，其價格便開始瘋漲，還一度漲至近3萬元／公斤，價格漲幅超過10倍。

　　對此，乳業資深專家王丁棉向《五谷財經》表示，目前國內沒有乳鐵蛋白生產商，國際上生產乳鐵蛋白的供應商總數也并不多，主要是新西蘭西部乳業、新萊特，澳大利亞大拓，美國西爾瑪，法國ARMO，荷蘭DMV等幾家，而其中產能較大的是美國，但美國生產的乳鐵蛋白的純度大多在90%，因此對市場供求影響較大。

　　由于乳鐵蛋白的市場價格居高不下，不少嬰幼兒配方奶粉開始修改配方，取消了乳鐵蛋白這一個“可選擇性成分”，甚至干脆暫停生產含有乳鐵蛋白的嬰幼兒配方奶粉。

　　與此同時，國外企業也加大了乳鐵蛋白的生產能力，比如2018年4月新萊特宣布投資1800萬美元，將乳鐵蛋白的生產能力翻倍，所以“供不應求”的市場格局才得到了一定程度上的緩解，價格也有所下滑。

　　實際上，在嬰幼兒配方奶粉之中，有一些可選擇性成分，即非必需添加項目，比如膽堿、膳食纖維、低聚果糖、低聚半乳糖和乳鐵蛋白等等。

　　“可選擇性成分就是除了規定的能量、維生素、礦物質以外，添加的營養成分；而可選擇性成分，也是各大奶粉品牌進行配方差異化競爭的利器，”業內人士告訴《五谷財經》，乳鐵蛋白的作用得到臨床驗證和學術支撐之后，國內外奶粉企業“一窩蜂地”開始添加乳鐵蛋白，但是，中短期內，乳鐵蛋白的生產量則是有限的，這也是“供應緊缺”的主要原因。

　　作為母乳中含有的特有成分，乳鐵蛋白能夠抑制病毒和有害菌，有提高嬰幼兒免疫力的作用，乳鐵蛋白屬于營養強化劑，卻并非是嬰幼兒配方奶粉注冊必須添加的營養成分。

　　基于此，業內人士建議，貝因美、美贊臣等大型奶粉企業具備資金、品牌和供應鏈優勢，繼續生產乳鐵蛋白奶粉自然可以，但是，中小奶粉企業很難保證原料供應，且成本過高，就不要再生產乳鐵蛋白奶粉了。